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这里写文章的前言：
主要探讨了信用证套利的机制、操作手段,以及为何存在可以被利用的套利空间等问题。这涉及到贸易融资、期货交易、监管漏洞等多个领域的专业知识。总而言之,本次对话内容丰富,讨论了信用证套利这个有趣的话题。
📝 主旨内容
精准击狙他们的套利用的期货衍生品
引用的话语
- 该公司通过循环开立信用证进行套利,获得了约3个月的免息资金周转期。
- 对手可能通过研究该公司的信用证开立模式,判断出他们具有周期性的大量空头头寸。
- 在该公司开立新一轮信用证时,对手在相关标的期货市场积极做多建立长仓。
- 三个月后,该公司需要平仓时,对手便可高价平仓,从中获利。
- 由于信用证金额巨大,对手平仓获利也相应巨大,导致该公司巨额损失。
- 对手通过持续做多、逐步增仓,在该公司被迫平仓时精准击穿其套利空间。
- 文中提到的66亿可能就是对手最后获利的金额大小。
- 该公司业务链被识破后,信用证套利机会消失,难以为继。
综上所述,主要是通过研判周期性空头头寸,持续做多增仓,在对方被迫平仓时获利达到击穿套利空间的效果。但具体操作细节需要看市场实际情况。这只是我根据所给信息进行的合理推测。
信用证套利空间
引用的话语
- 信用证开立具有一定时间周期性。从开证到货物交割到付款,通常有1-3个月的时间间隔。这就造成了资金的时间价值。
- 信用证需要保证金存入,会占用企业资金。但大公司有更好的融资能力,可以通过远期信用证延后付款。
- 跨境交易中,不同国家的利率差异也会造成套利机会。开立美元信用证的成本低于人民币资金成本。
- 监管不严格下,信用证虚开、循环开立也比较容易,跨期套利难以监测。
- 信息不对称下,开证行和受益行难以判断交易真实性,为虚拟交易创造可能。
- 大宗商品贸易周期长,价格波动大,远期合约空间大,难以估值。
- 商品交易链条复杂,从采购到销售再开立信用证,监管难度大。
- 可通过贸易伙伴的良好信誉获取更大的信用证套利空间。
综上,信用证套利主要利用了时间价值、利率差价、信息不对称以及监管漏洞等方面的空间获利。但这种套利也存在一定的风险,最终需要依法合规经营。
🤗 总结归纳
总结文章的内容
- 一家公司想从海外进口大量苹果,但担心汇率和价格波动带来的风险。
- 为规避风险,该公司与海外苹果供应商签订了远期合约,约定了交货价格不变,采用离岸价结算。
- 为确保双方都能兑现承诺,找第三方银行提供担保和监管,通过开立信用证来完成交易。
- 该公司利用大客户的信誉,帮助其开立远期信用证进行国际采购,但只支付部分定金。
- 通过这种信用证套利,该公司获取了约3个月的免息资金周转期。
- 后来,该公司与大客户达成协议,不再实际进口货物,仅通过循环开立信用证进行套利。
- 最后,该公司的信用证套利模式被对手识破并作空,导致巨额损失。
简而言之,这是关于一家公司如何利用信用证开具的空间差进行套利,但最后被识破导致爆雷的故事。文中提到了信用证、远期合约、套利等金融知识。
📎 参考文章
- 引用文章
那么大洋彼岸的假老板，有很多苹果想卖，我在海的这边想买怎么办呢？有人说去找艘船拉过来不就好了？问题是路途遥远，一趟得走半个多月啊。
这半个月中，苹果的价格是有浮动的，汇率也是有变动的。假设现在的汇率是17，约定好买他700万人民币的苹果，就是给他100万美元就好了吗。
那半个月后苹果拉回来了，结果人民币升值了，变成1:6了，你说我给他84万美元，他能同意吗？
所以我和假老板就是约定好啊，苹果到你假老板的港口只要装船就是离岸价。甭管半个月后的汇率也好，苹果也好，有什么变动我们就按照这个价格执行，说死了不动了，如果不行，那半个月后苹果运到我的港口就是到岸价。
这半个月，哪怕船被海盗打劫了，哪怕搁浅遇到暴风雨了等等无所谓，哪怕最终拖半年货才送到，这损失我认我大不了多花点钱买保险吧。所以看最终是按照哪个价格执行。
那最终我和贾老板谈好价格。但是问题又来了，我没见过贾老板，万一我把钱给他，他不给我发货怎么办呢？
贾老板也说，万一货给你送到了，结果你变挂不要了，难道他还要再拉回去吗？这损失谁来承担呢？我俩是互相不信任，解决这个问题也很简单，找个有信任背书的第三方来主持公道不就好了。就类似于支付宝吗？
比如说我们找到银行，我给这边的银行打了700万，银行写了份保证书，上面写着今日收到老墨700万块钱，即100万美元，用来购买假老板的苹果。等苹果运到老漠港口查验无误后，这700万就能转给假老板了。
假老板也一样，找家银行负责查验码头货运仓单数据，要确定假老板是否真的把苹果装船了，别拿来一船空气那可就麻烦了。
我是买方，我找的银行就是开证行，开证行写的刚才那份保证书就叫信用证。贾老板是卖方，他找的银行就是通知行，通知行说发货了，开证行说收到货了，那我的钱就顺利打给贾老板。
如果贾老板对我找的开证行还不是信任呢，万一银行也赖账怎么办呢？那我就再找来他信得过的银行，给我的开证行做保，一定货到付款，这就是担保行。哪怕我的开证行真的赖账，担保行也会给他假老板打钱的。
因为，我是一家小公司，吞吐量有限，银行不咋看得起我。所以我去银行开信用证，开700万的信用证就得立马交700万块钱，属于全额保证金G7信用证。
但是我知道隔壁有家大公司G7，是一家生产苹果汁的企业，那每年要从贾老板那进一些苹果当原材料嘛。
于是我灵机一动，先问贾老板，你给这家机器多少钱一个苹果？贾老板说跟你一样，八毛钱，我说这样你的苹果8毛5我全收了。同时我安排人去机器那里采购，说要买多少多少多少苹果车，并且支付了20%定金。
机器一看大单子，赶紧给贾老板打电话要进货，结果贾老板说苹果都卖给一个叫LM的人了。
那机器的负责人又赶紧联系LM怎么说呢意思是八毛钱他们就买，贵了就换别家。我说，兄弟你别急，就是八毛多一分不卖，那LM不就是老莫我吗？我卖给他一个亏5分钱。
我图的什么呢？信用证套利。在国内，我安排了经销商向机器采购苹果车，但是苹果从运回国内到加工好需要一定的时间，我只支付了2%是定金，剩下的尾款三个月后付清。
机器为什么同意呢？首先，苹果是他经常使用的原材料，即便是经销商毁约，苹果也不会砸在他们机器手里，他还能收到这个没收经销商20%的月金吗？
其次，因为他们企业在银行有大量存款，他能在银行开远期信用证，跟机器信用证的区别就是他可以三个月后才给银行打卡完对付这张信用证。
但是机器采购国外的苹果采用的是离案价，需要立即支付，等于是银行替他垫资，三个月里外以他不亏。
结果就是我在国外已经收到机器采购苹果的钱了，但是我在国内还没有支付买机器苹果汁的钱，那么这人为制造的三个月的时间？账期就是我套利的空间。
三个月后，我按时支付给机器尾款，拿到苹果汁，然后我再去销售这些苹果汁变现。按道理讲，想快速销售只有降价嘛。所以我里外里是亏损的，采购苹果亏，卖苹果汁更亏。
这就要求我这三个月套利期的这个套利的利润空间要足够高。比如说期货演商品市场了，利润够大，期限够短了。
那么到了后来，我为了降低成本，索性跟具体负责人就摊牌了，我不演了，我就是套利的，我也不去贾老板那里采购苹果，什么高买低卖了，你也别真的生产那么多苹果汁了，我也卖不掉。
我还是安排经销商来采购苹果汁，信用证你照开，银行要港口验货单我来解决，你别管，咱们就三个月，一个循环反复套利了就行了。于是，我跟这个机器负责人，是一拍即合，咱们真没少赚。
那最终是怎么爆雷的呢？参考之前被按头的中唾弃，据说是有人精准击狙他们的套，利用的气候衍生品，那相关机器说是损失66个亿，一众人马也是被掀翻在地！
- 作者:dongmu
- 链接:https://tangly1024.com/article/c6ab53ba-f36a-4b45-a69f-71e11f4890b4
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